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经济学家预警四大潜在风险

经济学家预警四大潜在风险2008-07-18 15:10:41 来源：第一财经日报分享到：中国当前面临怎样潜在的重大经济金融风险？

在本月上旬举行的《第一财经日报》2008年中国经济学家调研中，我们将这个问题抛给了60位经济学家，他们来自政府、学术界和市场。

在经济下滑和对通胀恶化担忧的背景下，企业破产、就业压力、银行坏账、热钱撤出等问题成为经济学家给出的中国经济风险判断。

经济下滑和通胀恶化风险

申银万国宏观分析师李慧勇认为，中国当前面临的最大金融风险是经济硬着陆。北京大学经济学院教授夏业良指出：中国面临经济过度下滑、通货膨胀加剧的风险。

央行反洗钱局局长唐旭则将风险定义为，主要是通胀引起了经济的不确定性。唐旭指出，由于国际因素是此轮通胀主因，国内政策的效果有限，必须进行有效的国际合作，才可能较好地度过这一关。

不过，在多位经济学家表达了对通胀担忧的同时，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委则表示，在全球经济体均已将通胀作为头号公敌的情况下，我国通胀失控的风险其实已大大减小。当前比通胀更危险的，应该是国内乃至整个新兴经济体经济下滑、美元汇率反弹所可能诱发的金融风险。

另外，在担忧经济下滑的同时，还有两位经济学家对经济反弹性过热表达了担忧。交银国际研究部董事总经理杨青丽即认为：该跌不跌，刚紧缩半年又开始放松，泡沫重起即是最大的风险。复旦大学世界经济系教授谢识予也指出：经济过热、通货膨胀过快等导致投机泡沫再起，是中国当前面临的最大风险。

企业倒闭加大就业和银行坏账压力

在宏观经济形势风险之外，更多经济学家对企业倒闭，以及由此产生的就业和银行坏账压力表达了担忧。

银监会业务创新监管协作部主任李伏安认为，企业融资困难，一部分出口企业关闭，会影响银行不良贷款增加是当前面临的重大风险；中国社科院金融所殷剑锋也认为：就业压力大，银行不良资产上升是潜在风险。

在企业倒闭风险方面，花旗银行中国区首席经济学家沈明高称，将会有一些企业倒闭，失业压力有所上升，但他认为这是紧缩政策和结构调整意料之中的结果，当然，要防止企业大量倒闭。

银行业不良资产上升问题得到了更多经济学家的关注。法国巴黎百富勤证券中国首席经济师陈兴动即指出：企业关门歇业破产大幅增加、银行坏账率上升是潜在风险。泰康资产公司首席分析师张敬国也指出，当前的金融风险即是银行业不良贷款反弹。除了出口部门形势恶化导致的银行业不良贷款增加外，还有多位经济学家表达了房地产市场调整对银行坏账影响的担忧。

警惕热钱撤出风险

交通银行首席经济学家连平认为，当前最大的风险是短期资本在短时间内大规模流出的风险。这种突然流出，将给国内金融市场形成致命的打击。绝不可以对大规模资本流出掉以轻心。

看重该问题的经济学家还有很多，中国发展研究基金会副秘书长汤敏将当前的经济金融风险定义为热钱大量流出。光大证券首席宏观分析师潘向东指出：经济减速和人民币升值到位之后的资本外流是重大风险。

但是也有很多经济学家认为热钱问题并非如此严重。

钟伟认为热钱问题被明显高估。花旗银行中国区首席经济学家沈明高也指出：热钱规模有可能被夸大。短期之内出现资金大量流出的可能性不大。

此外，安邦咨询分析师贺军认为热钱问题要警惕但不要扩大化。他指出，只要政策得当，保持经济前景稳定，热钱也会由短钱变成长钱；但如果环境突变，则会引发大规模流出。

其他风险仍存

除了以上经济学家聚焦比较多的风险之外，还有个别经济学家提出了中国经济、金融面临的其他潜在重大风险。

钟伟、余芳东、张海鱼、刘元春等经济学家指出资产价格剧烈调整的压力、房市和股市的大起大落等风险。

肖耿认为：价格管制导致供给乏力，需求不减，资源浪费。而负利率导致股市、楼市波动太大且没有方向。张岸元还提出了央行冲销政策的风险，主要是基于成本考量的可持续性的风险等等。

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